阿里巴巴为何要重返港交所IPO全球投资者重返中国的原因全球投资者重返中国

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阿里巴巴为何要重返港交所IPO

2007年，阿里巴巴网络有限公司（B2B业务）曾在香港上市。当时发行价为13.5港元，开盘价为30港元。2012年2月，阿里巴巴宣布私有化。同年6月，阿里上市公司完成从港交所退市。2013年中，阿里巴巴再次赴港，寻求集团整体上市。9月，港交所遭遇阿里合伙人制度的“双层架构”，当时未能解决同股不同权的问题。10月，阿里巴巴正式放弃在香港上市。2014年，阿里巴巴因坚持合伙人制度，与港交所擦肩而过。赴美上市的第一天，阿里巴巴就承诺，“只要条件允许，我们还会回来”。那么，为何阿里巴巴重返港交所上市呢？过去半年，阿里巴巴集团官方对于上市传言的回复一律是不予置评，但外界消息不断。对于选择香港再度上市，有证券行业人士告诉记者，阿里健康（00241.HK）和阿里影业（01060.HK）皆已在香港上市，而阿里巴巴还有很多关联公司都在香港上市，如果此次在香港上市成功，阿里巴巴将盘活这些资源，产生协同作用。该行业人士表示，此时“回归”，也有可能为阿里巴巴回归A股做铺垫。另有业内人士告诉记者，阿里巴巴集团此前选择美股上市的很大原因是香港市场当时不支持“同股不同权”。随着该政策的放开，阿里巴巴的合伙人制度将会进一步被认可。该制度被视为允许仅持有少数股权的现有管理团队控制董事会。目前在刚上市的同股不同权公司包括小米集团（01810.HK）和美团点评（03690.HK）。

事实上，6月17日，阿里巴巴曾发布公告，方案将普通股数量从40亿股扩展至320亿股。7月，阿里巴巴董事会同意了这项方案。与拆股一起，阿里巴巴将普通股与美国存托股份（ADS）的比率由现在的1:1变为8:1。外界普遍认为，拆股有利于阿里巴巴集团在港上市。2018年4月，香港市场迎来近25年最重大的一次上市机制改革，不再纠结“同股不同权”。随后便有阿里重回香港的传闻，直到现在靴子落地。对于阿里巴巴而言，接近阿里的知情人士表示，“回家”的好处显而易见。由于美国和中国处于不同时区，选择在香港上市，在美股闭市阶段，仍然可以通过港股交易，股票的流动性会更好。同时，上述人士还透露，内地跟港股有沪港通和深港通机制，国内的投资者也可以间接购买阿里巴巴股票。作为本土的互联网巨头，能得到更多国内股民的支持，对阿里巴巴的股价来说长期利好。

谢谢您的问题。阿里巴巴一直希望在香港上市，只不过第二次条件成熟了。

阿里巴巴赴港二次上市与历史有关。阿里巴巴与港交所有很深的缘分。一方面，2007年阿里巴巴的B2B公司曾经在港交所上市、2012年私有化退出。2013年，阿里巴巴想在港交所上市，但是港交所不允许阿里巴巴的同股不同权的合伙人制度，所以未能成行，阿里巴巴只好转向美国。阿里巴巴始终将香港作为上市的首选之地，即使2014赴美上市时，还表态条件允许将回归国内资本市场。2018年阿里巴巴就已经部署重回港交所。另一方面，阿里巴巴的迅猛发展也让港交所反省，不能因为制度再放弃第二个阿里，此时香港等亚太市场对阿里巴巴等中国互联网企业的发展模式、融资能力等高度认同。2018年4月，港交所宣布允许双重股权结构公司上市，与阿里巴巴形成了良好呼应。双方都有意向在香港牵手，弥补历史的缺憾。

阿里巴巴赴港二次上市与现在有关。今年美国对华政策的高度不确定，中美贸易关系对于两国企业都有重要影响，阿里巴巴的估值和市场受到了波及。美国为了限制国内资本流入中国，不惜迫使中国公司从美国证券交易所摘牌退出，阿里巴巴的股价已经下滑，阿里巴巴对美国的忧虑也与日俱增，不能把鸡蛋放在同一个篮子里。阿里巴巴赴港上市，分散了单渠道融资的风险，拓展了融资路径。

阿里巴巴赴港二次上市与未来有关。第一，阿里巴巴成为首家同时在中国香港和美国纽约上市的国内互联网企业，今后阿里巴巴融资更加灵活，吸引国内资本进入，有助于加强国内资本的话语权，优化股权结构。第二，阿里巴巴的新融资可以用于人工智能、芯片等新技术以及蚂蚁金服的快速扩张中。第三，由于面对共同的资本，阿里融资可以分流腾讯、百度、美团竞争对手的流量。第四，港交所交易非常活跃，阿里巴巴在此股价上涨是大概率事件。香港也是阿里巴巴的核心业务市场，阿里巴巴在香港上市，拉近了与区域投资者的距离，投资者也方便投资。第五，阿里健康、阿里影业及很多阿里关联公司已在香港上市，阿里巴巴上市后将更容易统筹盘活该地区相关资源，产生聚集于协同效应。
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原因一：多一条融资渠道，多一笔股权融资。阿里巴巴体量比较大，同一个市场连续融资会对市场形成压力。鸡蛋不能放在一个篮子里，融资也不能。

原因二：融资是为了竞争，阿里巴巴的对手们瑟瑟发抖。比如美团、京东。

原因三：和港股是“旧情复燃”。当年阿里因为同股不同权而在港股上不合规，如今障碍已经消除。所以弥补这方面的缺憾。

原因四：改善港股上市公司的结构，做大做强这个资本的国际窗口，并和腾讯在离岸融资上面对面单抗。腾讯如今在国外主要是游戏，其核心社交在国内，所以腾讯在海外业务拓展不如阿里巴巴。而港股的话，还要和阿里巴巴竞争融资份额。

原因五：阿里巴巴这些年体量扩张太快，也缺钱。

原因六：美股连涨十年，根据周期惯例，未来有可能造成股价风险。

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